“Cinzento e Negro” conta a história de Maria, uma mulher traída pelo companheiro, David, quando este lhe rouba um saco de dinheiro e foge, refugiando-se na ilha do Pico.

Furiosa e determinada a vingar-se, ela propõe a Lucas, um inspector da Polícia Judiciária, perseguir e encontrar o companheiro.

Entretanto, David, numa visita à ilha do Faial, apaixona-se por uma faialense, Marina, empregada do mítico bar Peter Café Sport.

Maria e Lucas procuram David nos Açores, cruzam-se com Marina no Faial e os três vão descobrir David na sua casa da montanha, no cimo do Pico.

Num confronto final, como numa tragédia grega, Maria e David ajustam as contas que o destino lhes traçou.