O proprietário de um circo, Max Medici ( Danny DeVito), contrata a antiga estrela Holt Farrier (Colin Farrell) e os seus filhos Milly (Nico Parker) e Joe (Finley Hobbins) para cuidarem de um elefante recém-nascido, cujas enormes orelhas o tornam objeto de ridículo num circo que, por sinal, também já viu melhores dias.

Mas, quando se descobre que Dumbo consegue voar, o circo reconquista o público e o sucesso e consegue atrair a atenção do empresário V.A. Vandevere (Michael Keaton), que recruta o peculiar paquiderme para o seu novíssimo e ambicioso projeto: Dreamland.

Dumbo voa a novas alturas ao lado de uma espetacular acrobata aérea, Colette Marchant (Eva Green), até que Holt descobre que, sob a reluzente fachada, Dreamland esconde terríveis segredos.